L’inflation reste un enjeu majeur pour la gestion du patrimoine. En 2023, la hausse des prix a oscillé entre 5 % et 8 % dans plusieurs économies développées, impactant directement les stratégies d’investissement et de conservation du capital. Cette dynamique engendre des répercussions concrètes sur les placements financiers, l’immobilier, la fiscalité et la transmission du patrimoine. Ignorer ces conséquences peut générer des pertes significatives, tandis qu’une adaptation proactive peut préserver et même accroître la valeur des actifs.

Baisse de la Valeur des Actifs Financiers

Lorsque l’inflation augmente, les banques centrales relèvent généralement leurs taux directeurs pour stabiliser les prix. Cette politique monétaire a des effets directs sur les valeurs mobilières et les actifs financiers.

 Chute des Obligations à Taux Fixe
Les obligations à taux fixe perdent de leur valeur lorsque les taux d’intérêt montent. Par exemple, un investisseur détenant une obligation offrant un rendement de 2 % dans un environnement où les nouvelles obligations à 5 % deviennent la norme voit la valeur de son titre chuter sur le marché secondaire. Entre 2021 et 2023, l’indice Bloomberg Aggregate Bond a ainsi perdu plus de 15 % en raison de la hausse des taux aux États-Unis.

 Correction des Actions de Croissance
Les actions de croissance (notamment celles du secteur technologique) sont particulièrement vulnérables à l’inflation. Une hausse des taux d’intérêt réduit la valeur actualisée de leurs bénéfices futurs, ce qui les rend moins attractives pour les investisseurs. En 2022, le Nasdaq a ainsi perdu plus de 30 % en raison de ces ajustements.

Impact sur les Marchés Émergents
L’inflation et la hausse des taux dans les économies développées rendent les investissements dans les marchés émergents plus risqués. Ces économies dépendent souvent des capitaux étrangers, et un resserrement monétaire dans les pays occidentaux entraîne des sorties de capitaux, accentuant la volatilité de ces marchés.

Réduction du Pouvoir d’Achat et Rendements Réels Érodés

L’un des principaux effets de l’inflation est de réduire le pouvoir d’achat des investisseurs, affectant aussi bien les liquidités que certains placements financiers.

Dévalorisation des Liquidités
Les comptes d’épargne et placements monétaires offrent souvent des rendements inférieurs à l’inflation, entraînant une perte de valeur en termes réels. En 2023, alors que l’inflation en zone euro dépassait 5 %, le rendement moyen des comptes d’épargne plafonnait à 1,5 %, générant une perte de pouvoir d’achat pour les détenteurs de liquidités.

Dévalorisation des Revenus Fixes
Les pensions de retraite, rentes et autres revenus fixes subissent une érosion si ceux-ci ne sont pas correctement indexés sur l’inflation. Une pension annuelle de 30 000 euros avec une inflation de 5 % ne permet d’acheter que l’équivalent de 28 500 euros de biens et services un an plus tard.

Impact sur les Rendements des Investissements
Un investisseur obtenant un rendement nominal de 4 % sur un portefeuille d’obligations, dans un contexte où l’inflation atteint 6 %, subit une perte réelle de 2 %. Ainsi, les investisseurs doivent privilégier des actifs offrant des rendements ajustés à l’inflation pour préserver leur capital.

Hausse des Coûts de l’Immobilier

L’immobilier est souvent considéré comme un rempart contre l’inflation, mais cette affirmation nécessite des nuances importantes, notamment en matière de fiscalité et de coûts d’entretien.

Augmentation des Taux d’Intérêt sur les Crédits
Lorsque l’inflation pousse les taux directeurs à la hausse, les taux des crédits immobiliers augmentent également. En France, le taux moyen d’un prêt immobilier sur 20 ans est passé de 1,1 % en 2021 à plus de 3,5 % en 2023, rendant l’accès à la propriété plus onéreux et ralentissant l’investissement locatif.

Augmentation des Coûts d’Exploitation et d’Entretien
Les coûts de rénovation et d’entretien des biens immobiliers augmentent avec l’inflation. Entre 2021 et 2023, le coût des matières premières comme l’acier ou le bois a grimpé de plus de 30 %, entraînant une hausse des dépenses pour les propriétaires.

Fiscalité des Revenus Fonciers
Les loyers ne sont pas toujours indexés sur l’inflation, alors que l’impôt sur les revenus fonciers reste calculé sur des montants nominaux. Un propriétaire percevant un loyer mensuel de 1 000 euros et subissant une taxation de 30 % continuera de payer 300 euros d’impôts, même si l’inflation réduit la valeur réelle du loyer.

Effets sur la Transmission et la Fiscalité du Patrimoine

L’inflation agit également sur la fiscalité patrimoniale, notamment en matière de donation et de succession.

Érosion des Abattements Fiscaux
En France, les abattements pour donations et successions ne sont pas systématiquement indexés sur l’inflation. L’abattement de 100 000 euros par parent et par enfant, qui n’a pas été réévalué depuis 2012, voit ainsi sa valeur réelle diminuer chaque année. En prenant une inflation moyenne de 2 %, cet abattement aurait dû être revalorisé à environ 125 000 euros en 2024 pour préserver son pouvoir d’achat initial.

Impact sur les Plus-Values Immobilières
En cas de revente d’un bien immobilier, la plus-value imposable est déterminée en valeur nominale, sans ajustement pour l’inflation. Un bien acheté 200 000 euros en 2005 et revendu 400 000 euros en 2024 ne bénéficie d’aucune correction monétaire, bien que l’inflation ait potentiellement doublé les prix en 20 ans.

Stratégies à Adopter

– Utilisation des donations anticipées : Avec une inflation élevée, transmettre des biens immobiliers ou mobiliers de son vivant permet d’utiliser les abattements actuels avant qu’ils ne perdent davantage de valeur réelle.
– Investissement dans des actifs indexés : Les obligations indexées sur l’inflation ou certains fonds immobiliers spécialisés permettent d’ajuster progressivement les rendements à l’évolution des prix.
– Optimisation de la transmission : Adapter la répartition du patrimoine pour maximiser les exonérations fiscales tout en prenant en compte la perte de valeur des abattements est une stratégie essentielle.

L’inflation modifie en profondeur l’approche en gestion patrimoniale. L’adoption d’une stratégie proactive, intégrant des actifs rémunérateurs ajustés à l’inflation et une optimisation fiscale rigoureuse, est essentielle pour préserver son capital et assurer une transmission efficace des biens.