Warren Buffett, surnommé « l’Oracle d’Omaha », est l’un des investisseurs les plus respectés au monde. Sa stratégie repose sur une méthode rigoureuse et des critères bien définis pour sélectionner les entreprises dans lesquelles il investit à long terme. Les investisseurs adeptes de sa philosophie cherchent des entreprises solides, financièrement stables et aux perspectives prometteuses. Alors, quelles entreprises actuelles répondent à ces critères, et pourquoi sont-elles des candidates idéales ? Cet article plonge en profondeur dans les secteurs et sociétés alignés avec cette approche d’investissement.

Des fondamentaux financiers solides pour des performances durables

Les entreprises ciblées par Warren Buffett partagent généralement des caractéristiques financières robustes. Elles affichent une rentabilité élevée, mesurée par un retour sur fonds propres (ROE) supérieur à 15 % sur plusieurs années. Par exemple, Microsoft (avec un ROE autour de 40 % en 2024) incarne cet idéal. La société bénéficie d’une position dominante dans le secteur technologique et d’activités récurrentes grâce à ses abonnements cloud et logiciels .

De plus, Buffett recherche des entreprises avec un endettement faible ou une capacité à rembourser rapidement leurs dettes. Apple, par exemple, dispose d’une trésorerie nette et génère des flux de trésorerie importants grâce à des marges solides . Cela reflète sa capacité à maintenir une position concurrentielle pérenne et à rendre des capitaux aux actionnaires.

Enfin, une marge bénéficiaire nette élevée est cruciale. Cela démontre la capacité d’une entreprise à convertir ses revenus en profits. Visa et Mastercard, leaders dans les paiements numériques, affichent des marges nettes supérieures à 50 %, un niveau enviable dans l’industrie des services financiers .

Un avantage concurrentiel durable

L’une des valeurs clés de la philosophie de Buffett est le « moat » (ou fosse économique), c’est-à-dire la capacité d’une entreprise à conserver un avantage concurrentiel sur le long terme. Les entreprises avec des « moats » solides dominent souvent leurs marchés ou bénéficient d’une forte notoriété.

Prenons l’exemple de Coca-Cola, une entreprise emblématique du portefeuille de Buffett. Elle jouit d’une marque mondiale reconnue, associée à des habitudes de consommation installées depuis plusieurs décennies . À l’ère numérique, des entreprises comme Google (Alphabet) dominent avec leur moteur de recherche et des plateformes comme YouTube. Leur domination du marché permettrait de continuer à générer des revenus substantiels via la publicité en ligne.

Dans le secteur industriel, Berkshire Hathaway elle-même, la holding dirigée par Buffett, s’intéresse à des entreprises comme BNSF Railway (transport ferroviaire). Le transport ferroviaire possède des barrières à l’entrée élevées, ce qui protège les marges d’exploitation .

Une gestion exemplaire et un engagement à long terme

La qualité de la gestion joue un rôle central dans les décisions d’investissement de Warren Buffett. Ce dernier privilégie les entreprises dirigées par des leaders visionnaires et des équipes exécutives fiables. Patagonia, bien qu’elle ne soit pas cotée en bourse, est un exemple d’entreprise valorisant une gestion éthique et axée sur des stratégies à long terme. De nombreuses entreprises leaders, telles que Procter & Gamble, adoptent également une vision durable et long-termiste, alignée sur les principes de Buffett.

Par ailleurs, Buffett s’intéresse à des entreprises qui affichent leur engagement envers leurs actionnaires. Johnson & Johnson, par exemple, caractérise cette approche avec son engagement dans le secteur médical et des produits de consommation. En 2024, Johnson & Johnson continue d’investir massivement dans la recherche et le développement pour conserver sa place dans un secteur compétitif .

Des prix attractifs pour maximiser la valeur

L’approche de Buffett consiste à acheter des entreprises sous-évaluées par le marché, mais avec un potentiel intrinsèque élevé. Il utilise un ratio clé : le « margin of safety » (marge de sécurité). Par exemple, en 2024, des entreprises du secteur énergétique comme Chevron ou Exxon Mobil peuvent apparaître sous-évaluées, malgré des rendements en dividendes élevés et des profits solides dans un monde en transition énergétique .

Buffett évite également de spéculer sur des entreprises dont les valorisations atteignent des sommets exubérants. Il apprécie des secteurs comme les services publics ou certaines banques régionales, où les valorisations restent plus attrayantes en raison d’un mouvement baissier du marché depuis 2022.

Investir selon les critères de Warren Buffett nécessite patience, discipline et une compréhension fine des fondamentaux des entreprises. Des mastodontes comme Microsoft, Apple, Visa, et Coca-Cola montrent que des avantages concurrentiels et une gestion efficace génèrent des rendements stables pour les actionnaires. Ces entreprises alignées sur la philosophie de Buffett ne sont pas des tendances passagères, mais des investissements solides pour un avenir stable.

Voici une liste de sociétés qui ne figurent pas actuellement dans le portefeuille de Berkshire Hathaway (du moins, pas de manière significative), mais qui pourraient potentiellement correspondre aux critères d’investissement de Warren Buffett, avec des explications détaillées :

1. Costco Wholesale (COST)

• Pourquoi elle pourrait plaire à Buffett :
  • Avantage concurrentiel durable (« Moat ») : Costco possède un modèle d’adhésion unique qui fidélise la clientèle et lui permet de proposer des prix extrêmement bas grâce à des volumes de vente élevés et une gestion efficace des stocks. Ce modèle est difficile à répliquer.
  • Forte culture d’entreprise et focus client : Costco est réputée pour sa culture d’entreprise centrée sur les employés et la satisfaction client, ce qui se traduit par une faible rotation du personnel et une forte fidélité des clients.
  • Croissance régulière et prévisible : Costco affiche une croissance régulière et prévisible de ses revenus et de ses bénéfices depuis des années.
  • Gestion efficace et disciplinée : Le management de Costco est connu pour son efficacité opérationnelle et sa discipline financière.
  • Potentiel de croissance à l’international : Bien que déjà bien implantée aux États-Unis, Costco a un potentiel de croissance important à l’international.
  • Valorisation élevée (le principal obstacle) : Le principal obstacle pour Buffett serait probablement la valorisation élevée de Costco, qui se négocie à un multiple de bénéfices élevé. Cependant, la qualité exceptionnelle de l’entreprise pourrait justifier une certaine prime.

2. Procter & Gamble (PG)

• Pourquoi elle pourrait plaire à Buffett :
  • Portefeuille de marques fortes et de produits de consommation courante : P&G possède un portefeuille impressionnant de marques leaders dans leur catégorie (Tide, Pampers, Gillette, Oral-B, etc.) qui sont des produits de consommation courante, achetés régulièrement.
  • Avantage concurrentiel par la taille et la distribution : P&G bénéficie d’économies d’échelle importantes dans la production, le marketing et la distribution, ce qui lui confère un avantage concurrentiel significatif.
  • Génération de cash-flow importante et stable : P&G génère un cash-flow important et stable grâce à ses marques fortes et à la nature récurrente de ses ventes.
  • Dividendes croissants depuis des décennies : P&G est un « Dividend Aristocrat » avec un historique impressionnant de versement et d’augmentation de dividendes depuis plus de 60 ans.
  • Recentrage sur les marques les plus rentables : P&G s’est recentré sur ses marques les plus rentables et a cédé les marques moins performantes, ce qui devrait améliorer sa rentabilité à long terme.

3. Visa (V) / Mastercard (MA)

• Pourquoi elles pourraient plaire à Buffett :
  • Duopole puissant avec des avantages de réseau : Visa et Mastercard dominent le marché mondial des paiements électroniques et bénéficient d’un puissant effet de réseau : plus il y a de commerçants qui acceptent leurs cartes, plus il y a de consommateurs qui les utilisent, et vice versa.
  • Modèle économique très rentable : Visa et Mastercard ne prennent pas de risque de crédit (ce sont les banques émettrices des cartes qui le font). Elles se contentent de prélever une petite commission sur chaque transaction, ce qui génère des marges très élevées.
  • Croissance structurelle des paiements électroniques : La transition vers les paiements électroniques est une tendance mondiale qui devrait se poursuivre pendant de nombreuses années, ce qui profite à Visa et Mastercard.
  • Génération de cash-flow importante : Visa et Mastercard génèrent d’énormes flux de trésorerie disponible, ce qui leur permet de racheter des actions et de verser des dividendes.
  • (Note) : Buffett a détenu des participations dans ces entreprises par le passé. Il est possible qu’il les juge aujourd’hui trop chères.

4. Moody’s Corporation (MCO)

• Pourquoi elle pourrait plaire à Buffett :
  • Oligopole dans la notation de crédit : Moody’s, avec S&P Global et Fitch, domine le marché mondial de la notation de crédit, qui est essentiel pour le fonctionnement des marchés financiers.
  • Avantage concurrentiel réglementaire : Les agences de notation sont soumises à une réglementation stricte, ce qui crée des barrières à l’entrée importantes pour les nouveaux acteurs.
  • Modèle économique rentable et récurrent : Moody’s génère des revenus récurrents grâce à ses services de notation et d’analyse.
  • Forte génération de cash-flow : Moody’s a une forte capacité à générer du cash-flow, ce qui lui permet de racheter des actions et de verser des dividendes.
  • (Note) : Berkshire Hathaway a été actionnaire important de Moody’s dans le passé.

5. Union Pacific Corporation (UNP)

• Pourquoi elle pourrait plaire à Buffett:
  • Duopole dans le transport ferroviaire aux États-Unis: Avec BNSF (détenue par Berkshire Hathaway), Union Pacific est l’un des deux opérateurs de transport ferroviaire dominant la région Ouest des États-Unis.
  • Avantage concurrentiel en termes d’infrastructure: Le réseau ferroviaire est une infrastructure extrêmement coûteuse et difficile à répliquer.
  • Transport essentiel de marchandises: Le transport ferroviaire est crucial pour le transport de marchandises lourdes et volumineuses sur de longues distances.
  • Amélioration de l’efficacité opérationnelle: Union Pacific a mis en œuvre des mesures pour améliorer son efficacité opérationnelle, augmentant sa rentabilité.
  • Valorisation potentiellement plus attractive que BNSF: Comme Buffett possède déjà BNSF, il pourrait regarder UNP pour une exposition supplémentaire au secteur à une valorisation potentiellement plus attractive.

Points importants à considérer :

• La valorisation est cruciale : Même si ces entreprises correspondent aux critères qualitatifs de Buffett, il n’investirait probablement pas si elles étaient surévaluées.
• La taille du marché est importante : Berkshire Hathaway est devenue tellement grande que Buffett doit maintenant rechercher des entreprises avec une capitalisation boursière importante pour que l’investissement ait un impact significatif sur son portefeuille.

Cette liste propose des pistes de réflexion intéressantes et met en lumière le type d’entreprises qui pourraient intéresser Warren Buffett. Elle illustre l’importance de se concentrer sur les fondamentaux des entreprises, leur avantage concurrentiel et leur capacité à générer du cash-flow sur le long terme

Le présent contenu ne constitue pas un conseil financier ou une incitation ou une recommandation à acheter les actions mentionnées. Les informations fournies sont à titre informatif et éducatif seulement. Tout investissement comporte des risques, et il est recommandé de consulter un conseiller financier qualifié avant de prendre toute décision d’investissement